绞车进口煤价不确定因素

        2018年一季度，放松的进口煤政策，加之沿海电厂补库提前启动，动力煤进口量屡创新高。4月，中国重启进口煤限制政策，首度对一类口岸的进口煤进行限制，延长通关时间和禁止二类口岸煤炭进口业务。　　为了避免出现去年煤价再次暴涨的局面，这次政策并未“一刀切”，而是对南方终端电厂进行了额度分配，对终端电厂用户实行一船一议。　　今年6月，进口煤限制政策适度放松，有电厂采购合同背书的进口煤正常放行。10月，全年煤炭进口量不超2017年水平，四季度执行力度加大。　　

        2017年，中国累计进口煤炭2.71亿吨。根据海关总署新统计数据，今年1-10月，全国共进口煤炭2.52亿吨。因此，若要实现平控目标，11-12月的进口煤指标仅余约1900万吨。　　受进口配额紧张及政府强化平控影响，今年四季度煤炭进口量将大幅回落。10月，中国进口煤炭2307.9万吨，同比上涨8.45%，环比下降8.19%。　　年底前煤炭现货价格波动范围为630元-660元/吨。年末进口煤受限，是影响煤价大的不确定因素。“考虑到进口贸易操作周期，11月实际进口量可能依旧可观，如果政策层面不允许提前预支2019年的进口配额，12月进口量或面临锐减“，　　随着四季度逐步进入冬季用煤高峰，终端耗煤负荷将渐渐升至年内高位。12月旺季日耗将比淡季高出约3000万吨，去库存阶段仍可能对煤价构成支撑。　　

        当前下游电厂的高库存已经常态化。截至11月14日，沿海六大电库存1704.28万吨，日耗51.62万吨，存煤可用天数33.01天，均处高位水平。　　进入2019年后，随着冬季用煤高峰接近尾声，且年初开始新一年度进口煤额度重新投放，或对国内沿海市场形成冲击，煤价下行概率较大。